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| ２０日,，無錫市中級人民法院發(fā)布公告稱，無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務(wù),，依法裁定破產(chǎn)重整,。無錫尚德曾創(chuàng)造國內(nèi)光伏行業(yè)多個第一，短短１０年間成長為全球最大的光伏組件生產(chǎn)商之一,，從天堂到地獄的時空距離其實(shí)并不遠(yuǎn)——對尚德的創(chuàng)始人施正榮來說,，相隔不過短短8年。8年后的今天,，尚德股價被評級為0,，上市主體無錫尚德宣告破產(chǎn)重整，施正榮則被董事會免去董事長,，并卷入“詐捐”,、“利益輸送”、“轉(zhuǎn)移資產(chǎn)”諸般是非漩渦……是什么原因?qū)е缕渥叩狡飘a(chǎn)重整境地,？ |
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| 銀行方面的態(tài)度是,，希望無錫尚德通過破產(chǎn)重整，改組和完善治理結(jié)構(gòu),，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方,，力爭使企業(yè)重生。有消息此前稱,，無錫尚德或?qū)⒈粺o錫市國聯(lián)發(fā)展集團(tuán)部分或全部接管,。“直接關(guān)掉工廠的做法,，短期內(nèi)不太可能,?！标惼秸J(rèn)為，尚德跟政府的來往緊密,，解決債務(wù)問題可以有很多種操作方法,，這些都屬于談判雙方的事情,。在陸劍洲看來,，從維持穩(wěn)定的角度看，政府肯定會出手相救,。但是由于不良資產(chǎn)的價值已經(jīng)很小,，政府愿意花多大代價去解決，就很難說了,。 |
| 許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為破產(chǎn)重組能否使尚德走出困境尚存變數(shù),。目前，受歐美“雙反”,、產(chǎn)能過剩等影響,，國內(nèi)光伏行業(yè)受到沉重打擊并陷入低谷。破產(chǎn)重組能否走出困境,，還要看行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境能否改善,。“前景還看不到,，因?yàn)樯械鲁杀疽仁袌錾掀渌髽I(yè)高,，以前可以說產(chǎn)品質(zhì)量好，以此抵消價格高的影響,，但現(xiàn)在當(dāng)企業(yè)處在風(fēng)雨飄搖中,，再加之整個行業(yè)大環(huán)境都不好，這往往就成為劣勢,，再加上債務(wù)體量這么大,，重組的結(jié)果充滿了不確定性?！狈治鰩熗鹾Ｉ硎?。 |
| 分析人士表示，對于投資者而言,，無錫尚德也是尚德電力的主要貸款平臺,，若讓無錫尚德破產(chǎn)，就能讓上市公司債務(wù)得到極大緩解,?！叭绻蛔屍淦飘a(chǎn)，尚德也沒能力還債,。還不如賭一下,?！敝亟M后的尚德“明天”是否可期？“無錫市政府也好,，國聯(lián)也好,，都沒有對尚德直接施以援手，而是采取了相對市場化的手段,，讓企業(yè)先換一遍血,，重整一下，再進(jìn)行救助,。這個換血其實(shí)就是把無錫尚德的一些垃圾資產(chǎn)剝離,，重整一個有盈利能力的企業(yè)再吸引投資者?！盡artec邁哲華能源電力總監(jiān)曹寅分析,。 |
| 尚德事件再一次為我國債券市場的發(fā)展敲響了警鐘。由于A股市場長期以來所形成的“重融資,、輕回報”的風(fēng)氣,，我國的企業(yè)普遍偏向于股票融資，對股市形成了很大的壓力,。為了改變這種傾向,，資本市場管理部門近年來一直在大力推進(jìn)發(fā)展公司債市場，稱公司債是一種風(fēng)險小于股票的投資品種,，適合于我國中小投資者投資,。但是，公司債并不是一種“一勞永逸”的投資品種,，它同樣存在投資風(fēng)險,，投資者在投資公司債時，同樣必須樹立風(fēng)險意識,。 |
| 分析普遍認(rèn)為無錫尚德破產(chǎn)將成為中國光伏產(chǎn)業(yè)的一個標(biāo)志性事件,。其直接的影響可能涉及到與尚德有上下游關(guān)系的供應(yīng)商的應(yīng)收賬款風(fēng)險。另外,，尚德的示范效應(yīng)或?qū)⒓觿⊥顿Y者對光伏發(fā)債企業(yè)和民營低評級債的擔(dān)憂,。進(jìn)一步的分析則認(rèn)為，從目前中國光伏產(chǎn)業(yè)的整體情況來看,，在電價補(bǔ)貼這一關(guān)鍵性利好政策低于預(yù)期,，歐盟“雙反”終裁日漸臨近的背景下，尚德的破產(chǎn)可能成為產(chǎn)業(yè)陰霾不散的一個縮影,。 |
| 在北京低碳清潔能源研究所太陽能中心主任陳頡看來,，“包括尚德在內(nèi)的太陽能產(chǎn)業(yè)，走到今天，與行業(yè)內(nèi)惡性競爭,、重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩都脫不開關(guān)系”,。陳頡認(rèn)為，尚德最終瀕臨破產(chǎn),，問題不僅僅出在資金和市場上,。“這些年來,，尚德和其創(chuàng)始人施正榮一直在創(chuàng)新技術(shù),，但顯然，這些投入不足以維系其原有的技術(shù)領(lǐng)先地位,，而碲化鎘也因存在環(huán)保問題,，最終未能獲得市場認(rèn)可,?！标愵R總結(jié)道，“歸根結(jié)底,，5年前的尚德掙錢太容易,，這在某種程度上造成了其創(chuàng)新能力的衰退?！?/font> |
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 無錫尚德由海歸太陽能科學(xué)家,、有“中國光伏第一人”之稱的施正榮于2001年在無錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產(chǎn),。2005年,，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無錫尚德的“尚德電力”，并在紐交所上市,?！≡?jīng)全球最大的光伏組件制造商無奈破產(chǎn)重整，7年前的中國首富,，也從人生頂峰黯然隕落,。 |
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 昨天凌晨，兩位不同背景的人物火線空降尚德電力——該公司任命范仁鶴為獨(dú)立董事,，周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁,，即刻生效。在業(yè)界看來,，這兩人就是來“救火”的,，尚德能否起死回生要看他們的表演了。新任總裁周衛(wèi)平此前在無錫國聯(lián)集團(tuán)任職,。成立于1999年的無錫國聯(lián)是無錫市政府出資設(shè)立并授予國有資產(chǎn)投資主體資格的國有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán),。此前坊間傳言稱，對于這家當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)的窘境，無錫市政府不會坐視不管,，無錫國聯(lián)最有可能介入,。還有分析說，無錫市政府還有意愿引進(jìn)一家合作伙伴參與尚德重組,。而范仁鶴的到來很可能就是一個信號,。 |
 隨著事件不斷發(fā)酵，尚德破產(chǎn)的“輻射范圍”可能已超出了人們的想象,。除一大批投資者,、債權(quán)人將因此蒙受重大損失外，尚德曾在產(chǎn)業(yè)面享有的“影響力”也開始逐漸轉(zhuǎn)化為“破壞力”,。近日,，就又有一個尚德背后的“倒霉蛋兒”浮出水面。3月20日,，A股上市公司隆基股份發(fā)布風(fēng)險提示公告稱,，公司尚有無錫尚德（尚德電力核心子公司）應(yīng)收賬款約1.2億元（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。而一旦無錫尚德失去償債能力,，則此筆款項(xiàng)能否全額收回具有不確定性,。公司的主營業(yè)務(wù)對尚德具有相當(dāng)?shù)囊蕾囆裕缛羯械缕飘a(chǎn),，隆基股份的未來亦將非常崎嶇,。
據(jù)公司1月31日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，在尚德最為“慘痛”的2012年,，隆基股份凈利潤同比下滑幅度可能會達(dá)到91%-96%,。
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 據(jù)介紹，截至2月底,，包括工行,、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元,。銀行方面表示,，由于所欠銀行債務(wù)陸續(xù)到期，考慮到債務(wù)方的現(xiàn)實(shí)境況,，以及至今未對債權(quán)銀行逾期授信提出切實(shí)可行的還款方案等因素,，對無錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。據(jù)了解,，無錫尚德對債權(quán)銀行提出的破產(chǎn)重整申請無異議,。銀行方面表示，希望無錫尚德太陽能電力有限公司通過破產(chǎn)重整,，整合有效資源,，改善運(yùn)營管理,，擺脫經(jīng)營困境。銀行方面還希望,，通過改組和完善治理結(jié)構(gòu),，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方,，使企業(yè)重生,、產(chǎn)業(yè)重振,。 |
 全球領(lǐng)先的兩大光伏企業(yè)英利綠色能源與保利協(xié)鑫能源，20日在京簽署深度合作戰(zhàn)略協(xié)議,，共同致力于提升產(chǎn)品品質(zhì),、降低成本,，推動光伏產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合。根據(jù)協(xié)議,，英利將以優(yōu)惠長單客戶的身份采購保利協(xié)鑫的硅料,、硅片,，保利協(xié)鑫將采購英利組件用于光伏電站建設(shè),。業(yè)內(nèi)人士指出,，當(dāng)前我國光伏產(chǎn)業(yè)既面臨歐美“雙反”等嚴(yán)峻挑戰(zhàn),，也迎來了國內(nèi)市場升溫的難得機(jī)遇,，上下游之間亟待深度合作,、抱團(tuán)迎春,。英利,、協(xié)鑫的合作,，將有助于從硅料到組件的縱向整合,，進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)化,、產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)電成本的持續(xù)降低,，加快普及太陽能這一綠色清潔能源。 |
 “作為中國最早在美國資本市場上市的光伏企業(yè)，尚德電力一直是中國光伏行業(yè)發(fā)展的標(biāo)桿,。”中國光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主席王勃華介紹,，“此次無錫尚德破產(chǎn)重整，是中國光伏產(chǎn)業(yè)在全球金融危機(jī)下，遭遇全球產(chǎn)能過剩,、歐美對華‘雙反’等系列危機(jī)后,，行業(yè)去產(chǎn)能化的標(biāo)志性事件,。”“國內(nèi)光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入洗牌周期,?！鄙虅?wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究部副主任白明表示，由于歐美市場的雙反調(diào)查,、中國對歐提出多晶硅雙反調(diào)查,、國內(nèi)對光伏業(yè)系列鼓勵政策的出臺,，目前光伏產(chǎn)業(yè)的生存環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，“直接從行業(yè)退出,、在國外設(shè)廠,、行業(yè)鏈條整合，國內(nèi)的光伏企業(yè)將要面臨著這三個選擇,。” |
 無錫尚德由知名的太陽能光伏科學(xué)家施正榮博士由２００１年在無錫創(chuàng)立,，從事光伏電池與組件生產(chǎn),。２００５年,，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立１００％控投無錫尚德的“尚德電力公司”,，并在紐交所上市。２００６年尚德電力的股價達(dá)到４０美元以上,，施正榮以２３億美元的財富，成為當(dāng)年的中國首富,。一直以來,，無錫尚德都是尚德電力公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地,，集中了尚德電力公司９５％以上的產(chǎn)能，其光伏組件產(chǎn)能在２０１２年達(dá)到２.４吉瓦,，是全球四大光伏企業(yè)之一。 |
 7年前,，施正榮創(chuàng)業(yè)四年，將尚德電力推上紐交所,，財富飆升至150億元,，一躍成為“新財富500富人榜”首富。隨后他的財富在空中畫出一道完美的上揚(yáng)拋物線,，2008年遭遇拐點(diǎn),，其財富飛流直下,，至2012年下滑至30億元,。2013年3月14-15日,，尚德股價兩天暴跌38%,，收盤價0.67美元,，市值僅剩1.5億美元,，美國Maxim集團(tuán)甚至將尚德股票的目標(biāo)價下調(diào)至0美元,。如此急轉(zhuǎn)直下的劇情反轉(zhuǎn)跟一個行業(yè)密切相關(guān)——光伏產(chǎn)業(yè),，施正榮正是這個行業(yè)的“教父”級人物,。12年間,，他將一個在中國從未聽說過的行業(yè)發(fā)展成為一個產(chǎn)值幾千億、帶動上千萬人就業(yè)的一條完整產(chǎn)業(yè)鏈,，甚至歐美國際也紛紛效仿,。他曾是媒體和政府的“寵兒”,，如今卻眾叛親離，甚至成為眾矢之的,。 |
 日前,，尚德公告稱施正榮辭去董事長一職,。據(jù)媒體報道，施正榮是在缺席董事會會議的情況下被單方面“罷免”職務(wù)的,。施正榮“被辭職”的逼宮大戲,，揭開了尚德董事會內(nèi)部權(quán)力爭斗的事實(shí)。中國光伏業(yè)轟轟烈烈的造富運(yùn)動,，曾經(jīng)成就了施正榮的財富夢想,，但內(nèi)憂外患的行業(yè)寒冬，將如今的施正榮推向了內(nèi)外夾擊的尷尬境地,。一方面是尚德董事會的彈劾,，一方面是月底即將到期的5億元債務(wù)的壓頂，不甘心被掃地出門的施正榮能否實(shí)現(xiàn)逆襲尚不得而知,，但需要提醒當(dāng)局者的是,，普通員工和投資者的利益不應(yīng)成為公司內(nèi)斗的犧牲品?！?/font> |
 在不斷被捧為光伏領(lǐng)軍人物,、創(chuàng)業(yè)明星之后，施正榮也漸漸迷失自我,，甚至于戰(zhàn)略決策中頻頻出錯,。伴隨“老大”心態(tài)的萌生，企業(yè)對規(guī)模的追求亦愈加盲目,。在2005年底到2008年短短三年間,，尚德產(chǎn)能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內(nèi)新兵躍升至全球第一,，甚至計(jì)劃到2012年要增至5000兆瓦,。數(shù)年后，這些新增產(chǎn)能令尚德積重難返,，債務(wù)猛增亦在所難免,。在此期間，施本人又出現(xiàn)太多的投資失誤：先是2009年在成都啟動的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目以失敗告終,；緊接著在上海投入3億美元建造的50MW非晶硅薄膜電池工廠被迫整個關(guān)閉,；此后，與MEMC長單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元,；而耗資1.07億美元收購日本MSK股權(quán)后卻未能在日本市場占到便宜,。去年爆出的GSF反擔(dān)保騙局更瞬間把施正榮推上風(fēng)口浪尖，并成為后者失去CEO職位的直接導(dǎo)火索,。 |
 在反擔(dān)保案背后隱伏的更嚴(yán)重問題則是商業(yè)誠信,。“其實(shí)所有的事情從詐捐開始就顯露端倪?！币晃涣私狻霸p捐案”內(nèi)情的人士稱，詐捐本質(zhì)上就是為了轉(zhuǎn)移資產(chǎn),。至于借亞洲硅業(yè)實(shí)施“利益輸送”,、借尚理投資完成“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”等事件則早已為媒體揭露，令施身處嫌疑卻百口莫辯,，昔日光伏英雄終于走下神壇,。多年前，部分媒體的“造神運(yùn)動”將施正榮送上了神壇,，地方政府亦難辭其咎,。作為尚德的誕生地，無錫市對尚德的扶持可謂不遺余力,，甚至連概括城市精神的口號中都有“尚德務(wù)實(shí)”云云,，而鼓勵企業(yè)盲目擴(kuò)張的一大推手亦藏身其間。2009年次貸危機(jī)后市場突現(xiàn)井噴,，外界誤以為行業(yè)見底：于是,，企業(yè)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，政府和銀行則對光伏項(xiàng)目大開綠燈,。 |
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