滬深兩市上市公司退市頻率正在加快,。過去的幾個交易日，先后有*ST康得,、*ST秋林,、*ST長城等多家公司進(jìn)入退市通道,，此外，*ST航通也主動申請終止上市并將在本周摘牌,。
在注冊制全面推進(jìn)的過程中,，暢通“出口關(guān)”落實好退市規(guī)則，已成為市場共識,。多位市場人士指出,，離開A股的公司數(shù)量增加，是退市制度不斷優(yōu)化完善的結(jié)果,，可以預(yù)期,，今年退市監(jiān)管力度將繼續(xù)加強，確保退市改革落地見效,，退市公司將繼續(xù)增多,。
進(jìn)入退市通道企業(yè)明顯增加
被稱為A股“史上最嚴(yán)”的退市新規(guī)落地已兩月有余。今年以來,，已有*ST成城,、*ST宜生、*ST金鈺,、*ST天夏,、*ST剛泰,、*ST長城一共6家上市公司股票遭遇了“面值退市”。
具體看,，*ST剛泰最早啟動退市程序,。因連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于股票面值，該公司2021年1月7日進(jìn)入退市整理期交易,，2月24日退市整理期結(jié)束,，3月3日被上交所摘牌。
和它一樣的還有*ST金鈺,、*ST天夏,、*ST長城等。同時,，*ST宜生和*ST成城將因為連續(xù)20個交易日的收盤價格均低于人民幣1元而退市,。其中，*ST宜生自2021年2月23日起停牌,，*ST成城自2021年2月25日起停牌,。
除了“面值退市”，財務(wù)不達(dá)標(biāo)也是上市公司退市的一個原因,。*ST工新3月6日發(fā)布的公告稱,，公司在2018年和2019年連續(xù)兩年期末的凈資產(chǎn)為負(fù)，2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-59.77億元,，中準(zhǔn)會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司2020年度財務(wù)會計報告出具了無法表示意見的審計報告,，上交所決定終止公司股票上市。根據(jù)公告,，3月15日起,，*ST工新進(jìn)入退市整理期交易。
因財務(wù)不達(dá)標(biāo)而退市的企業(yè)還有*ST秋林,。這家1900年創(chuàng)立的百貨公司于3月11日發(fā)布公告稱,，因公司業(yè)績連續(xù)三年虧損，且連續(xù)三年財報被出具了無法表示意見的審計報告,，根據(jù)有關(guān)規(guī)定,，上交所決定終止公司股票上市。根據(jù)公告,，*ST秋林股票進(jìn)入退市整理期交易的起始日為2021年3月19日,，預(yù)計最后交易日期為2021年4月30日。
值得關(guān)注的是,，在這些公司中,，有的還因為涉嫌違規(guī)正在被立案調(diào)查。根據(jù)*ST長城和*ST宜生發(fā)布的公告,，公司分別于2020年4月11日和2020年4月24日收到中國證監(jiān)會的調(diào)查通知書,，因涉嫌信息披露違法違規(guī),，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對公司進(jìn)行立案調(diào)查,。
*ST康得則因財務(wù)造假,，導(dǎo)致更正后的2015年至2018年財務(wù)報表顯示連續(xù)四年凈利潤為負(fù)，觸及重大違法強制退市情形（即扣除處罰認(rèn)定的造假金額后,，相關(guān)財務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)）,，被證監(jiān)會和交易所啟動了退市程序,。
此外,，還有兩家公司屬于主動退市。一是營口港的吸收合并,，予以終止上市,；二是*ST航通主動撤回在上交所的交易，并在取得上交所終止上市批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)而申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓,。
這和退市常態(tài)化的強監(jiān)管有關(guān),，2020年12月31日發(fā)布的退市新規(guī)，滬深證券交易所全面修訂了財務(wù)指標(biāo)類,、交易指標(biāo)類,、規(guī)范類、重大違法類退市標(biāo)準(zhǔn),，加大對財務(wù)造假,、信披違規(guī)等違法違規(guī)行為的打擊力度，并通過推動退市常態(tài)化來倒逼上市公司規(guī)范運作,、合規(guī)經(jīng)營,。
中原證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄧淑斌表示，退市新規(guī)讓退市流程更簡化,，大幅提升退市效率,，引入“面值退市”等國際成熟經(jīng)驗，讓投資者“用腳投票”,，使“劣幣”自行退出市場,。退市新規(guī)的嚴(yán)格落實，有助于對我國資本市場形成積極正面影響,，引導(dǎo)資金流入具備發(fā)展前景的市場主體,。
“退得下”
也要“退得穩(wěn)”
建立常態(tài)化退市機制，需要配套政策相輔,，強化投資者合法權(quán)益的保護(hù),，既要“退得下”還得“退得穩(wěn)”。
關(guān)于*ST康得退市問題,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出,，證監(jiān)會積極支持*ST康得投資者通過單獨訴訟,、共同訴訟、申請適用示范判決機制,、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護(hù)自身合法權(quán)益,。投資者保護(hù)機構(gòu)可以依法適時啟動證券糾紛特別代表人訴訟，并提供其他相應(yīng)法律服務(wù),。
2020年3月1日實施的新《證券法》,，明確了以“明示退出、默示加入”為主要特征的證券集體訴訟,。2020年7月31日,，最高人民法院正式發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》。該司法解釋細(xì)化了新《證券法》第九十五條的相關(guān)規(guī)定,，確立了高效,、透明、便捷,、低成本的審理原則,，整體分為傳統(tǒng)加入制的普通代表人訴訟和聲明退出制的特別代表人訴訟，系統(tǒng)規(guī)定了代表人訴訟中的立案登記,、先行審查,、代表人選定、調(diào)解協(xié)議確認(rèn),、訴訟審理與判決,、上訴制度、效力擴張,、執(zhí)行與分配等各項重要操作流程內(nèi)容,。其中，對公眾普遍關(guān)注的特別代表人訴訟的集中管轄,、啟動程序,、權(quán)利登記、當(dāng)事人聲明退出,、投保機構(gòu)訴訟義務(wù),、訴訟費用、財產(chǎn)保全等進(jìn)行了專門規(guī)定,，解決了特別代表人訴訟中諸多實踐難題,，有力保障了具有中國特色的證券集體訴訟的真正落地實施。此外,，司法解釋還注重保護(hù)投資者的訴訟權(quán)利和程序利益,，強化人民法院的實體審查，發(fā)揮司法監(jiān)督制約作用,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，司法解釋的出臺有助于推動證券糾紛代表人訴訟制度付諸實踐,，便利投資者提起和參加訴訟。
“集體訴訟有利于小額多數(shù)的受害投資者得到公平,、高效的賠償,。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為,，要加快推進(jìn)責(zé)令回購,，落實好證券糾紛代表人訴訟制度，加強上市公司退市后的投資者保護(hù),，激活相關(guān)責(zé)任主體民事責(zé)任,、行政責(zé)任、刑事責(zé)任以及信用制裁,，強化投資者保護(hù)機制,，保障投資者合法利益,，確保退市改革平穩(wěn)推進(jìn),。（記者 艾佳）
