當(dāng)代退,、聚龍退,、邦訊退6月13日進(jìn)入退市整理期，當(dāng)日三只個股股價均跌逾60%,。此外，退市西水,、退市綠庭將于6月14日被交易所摘牌。
截至6月13日,，今年以來已有超40家公司退市或進(jìn)入退市程序，全年退市公司數(shù)量將創(chuàng)歷史新高,，宣告A股市場加速清理“不死鳥”,。
專家分析，今年退市的一大特點(diǎn)是財務(wù)指標(biāo)退市案例增多,，退市常態(tài)化局面初步形成,，并推動投資者“用腳投票”，遠(yuǎn)離績差股,、殼概念，助力完善優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境,。
“財務(wù)退”增多 “應(yīng)退盡退”信號強(qiáng)烈
統(tǒng)計顯示,，截至6月13日，今年以來A股已有45家公司退市或進(jìn)入退市程序,。從退市類型來看，觸及財務(wù)類,、交易類、規(guī)范類,、重大違法類退市指標(biāo)的案例均有,，但“財務(wù)退”占比最高，超過八成,。
專家分析，從2020年退市新規(guī)財務(wù)類退市流程來看,，第一年財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的公司將被實(shí)施退市風(fēng)險警示，第二年任一財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)將被直接退市,。“這意味著‘空殼’‘僵尸’企業(yè)從被識別到退市只需要兩個會計年度,，因此2022年將是退市新規(guī)效力集中顯現(xiàn)的一年?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂說,。
“史上最嚴(yán)退市制度落地后，喪失持續(xù)經(jīng)營能力或嚴(yán)重財務(wù)造假的上市公司正被淘汰,?！畱?yīng)退盡退’信號強(qiáng)烈,，退市濟(jì)堂這類觸及財務(wù)類和重大違法類退市指標(biāo)的公司,，必然會被清出資本市場,?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說,。
“總的來看，今年退市將呈現(xiàn)四大特點(diǎn),。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝分析,，退市公司數(shù)量增多，新陳代謝運(yùn)轉(zhuǎn)良好,；退市類型以財務(wù)類退市為主；違法違規(guī)類退市公司數(shù)量增加,；退市結(jié)構(gòu)日趨合理，多元化退市步入新階段,。
“退市制度、標(biāo)準(zhǔn)有了嚴(yán)格要求,，退市的具體執(zhí)行也明顯加大了力度。在注冊制將全面推行的背景下,，保障退市通道暢通非常重要,。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示,。
強(qiáng)化“應(yīng)保盡?！?/strong>
退市并非終點(diǎn)，監(jiān)管部門在“應(yīng)退盡退”基礎(chǔ)上強(qiáng)化“應(yīng)保盡?！保Ｗo(hù)投資者合法權(quán)益,。
證監(jiān)會此前發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)化退市程序銜接,，優(yōu)化退市公司持續(xù)監(jiān)管制度,，健全風(fēng)險防范機(jī)制,，完善退市公司監(jiān)管體制,。其中明確，設(shè)置與退市公司風(fēng)險狀況相匹配的投資者準(zhǔn)入要求,，強(qiáng)化投資者教育和投資風(fēng)險警示,，引導(dǎo)投資者理性買賣退市公司股票,。在市場人士看來,，退市僅影響公司的上市身份，并不影響經(jīng)營實(shí)體的屬性,，股東權(quán)利并未發(fā)生改變。
“近年來,，普通代表人訴訟和特別代表人訴訟案例紛紛落地，證券糾紛示范判決機(jī)制廣泛應(yīng)用,，投資者維權(quán)渠道不斷拓寬，為‘應(yīng)退盡退’提供了一系列制度支撐,。建議進(jìn)一步完善民事賠償制度,，健全法律法規(guī)與司法保障體系，配套使用先行賠付,、欺詐發(fā)行責(zé)令回購等手段，最大限度保護(hù)中小投資者利益,。”董登新說,。
退市生態(tài)持續(xù)優(yōu)化
退市常態(tài)化加速推進(jìn)A股市場投資生態(tài)變化,，越來越多的投資者已摒棄“炒差”“炒殼”,，“買者自負(fù)”風(fēng)險意識逐漸強(qiáng)化。
“退市新規(guī)實(shí)施以來,，極大程度上改善了投資生態(tài)，降低了投資者對績差股的炒作預(yù)期,，改善了市場投資環(huán)境。同時,，市場去粗取精，有利于踏踏實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)的企業(yè)上市融資,。”陳靂分析,。
專家提醒，退市整理期縮短為15個交易日,，首個交易日不設(shè)漲跌幅,，交易類強(qiáng)制退市不設(shè)退市整理期。上述因素均會加速退市公司的價值回歸,。“若參與此類股票的炒作,，投資者極有可能面臨投資損失，投資者應(yīng)摒棄炒小,、炒差?！碧锢x稱。
退市新規(guī)還堵住了上市公司試圖通過“突擊創(chuàng)收”,、債務(wù)豁免等方式“保殼”的漏洞,。有投行人士坦言,，“殼”價值已大幅下降,。這有利于改善優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境,，也有利于倒逼投資者真正去關(guān)注投資標(biāo)的的基本面,。“A股市場‘入口端’‘出口端’市場化程度將持續(xù)提升,，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。”田軒認(rèn)為,。
此外，要加大主動退市力度,。田利輝表示,，美國證券市場退市結(jié)構(gòu)以主動退市為主,，包括并購重組、因財務(wù)問題或股價過低而自愿退市,、破產(chǎn)清算等,。這是維持上市地位成本高,、訴訟等配套制度完善等因素綜合作用的結(jié)果。A股市場也要暢通資本市場良性循環(huán),，完善多元化退市制度,。
“退市生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，‘主動退’將成為未來退市主要類型之一,，也應(yīng)給主動退市的上市公司以政策支持,，比如其重組后還有機(jī)會重新上市,。這將有利于增強(qiáng)多層次資本市場聯(lián)動效應(yīng),。”申萬宏源首席市場專家桂浩明表示,。（記者 昝秀麗）
