受歐美通脹水平居高不下,、美聯(lián)儲政策預期調(diào)整等利空因素影響，近日歐美股市出現(xiàn)深幅調(diào)整,。在上周四美聯(lián)儲加息75個基點之后,，調(diào)整壓力進一步傳導到能源、有色,、黑色等商品市場,。在近幾個交易日A股市場持續(xù)走出獨立行情的背景下，多家私募機構認為,，考慮到整體估值仍然偏低,、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇等積極因素，短中期內(nèi)A股市場仍將顯現(xiàn)韌性,。第三方機構監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，私募機構的股票倉位持續(xù)回升,。
外圍市場波動可能加大
上周美聯(lián)儲加息75基點措施落地,，美股、原油及部分重要工業(yè)商品價格全線調(diào)整,，A股市場主要指數(shù)全周普遍收漲,。6月20日，除上證50,、上證指數(shù)微降外,，A股市場主要股指普遍震蕩走高,。
對于當前全球金融市場的波動風險,，星石投資認為：“美國通脹水平和經(jīng)濟增速二者誰先回落，仍存在博弈空間,?！痹诖吮尘跋拢鈬袌霾▌涌赡軙兴龃?。一方面,，市場對美聯(lián)儲緊縮路徑進行預期修正后，美債收益率可能出現(xiàn)階段性回落,，后續(xù)如果通脹水平再創(chuàng)新高,，可能導致美債收益率再次上行。另一方面,，無論是通脹水平高企,、美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏加快還是美國中期經(jīng)濟增速下降，對于美股而言都不算有利環(huán)境,，海外股市的波動性預計將繼續(xù)放大,。
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝稱,，近期美聯(lián)儲政策,、美國通脹水平等因素對全球金融市場產(chǎn)生了較大影響，導致歐美股市大幅調(diào)整,。短期歐美股市預計將繼續(xù)承壓,，需關注全球市場整體波動風險,。
戊戌資產(chǎn)合伙人丁炳中強調(diào),，自2020年以來，歐美各大央行持續(xù)放水,，各類有價證券和大宗商品的價格均被資金大幅推高。美聯(lián)儲進入緊縮周期后,，仍處于多年來相對高位的部分資產(chǎn),，可能出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。
私募看好A股后市
在全球股市整體承壓的背景下,，近期A股市場韌性盡顯,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日收盤,，上證指數(shù),、深證成指6月以來分別上漲4.05%、8.32%，同期美股三大股指累計跌幅均超9%,。目前,，私募對于A股抱有較為樂觀的預期。
寶曉輝稱,，從全球市場橫向?qū)Ρ葋砜?，目前A股市場在估值上仍然具有一定配置優(yōu)勢，海外資金整體在持續(xù)流入,，歐美緊縮貨幣政策對A股的實際影響有限,。整體而言,，一方面A股韌性值得看好,；另一方面，預計后市將出現(xiàn)結構性行情,。
欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威表示,，相對于美股連續(xù)大幅調(diào)整,，A股市場近期在盤面上走出獨立行情,。從歸因角度來看，A股市場在5月之前的深度回調(diào),，已經(jīng)充分消化了海外加息、大宗商品價格上漲等因素造成的影響,，外資對A股資產(chǎn)的態(tài)度也在轉(zhuǎn)向積極,；從內(nèi)部因素來看，國內(nèi)經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)逐步向好,，復工復產(chǎn)步伐加快,，經(jīng)濟復蘇力度或超過原先預期。
丁炳中則更為樂觀,。他分析稱,，隨著疫情得到控制以及穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，中期看A股市場會持續(xù)向上,，且走出明顯的獨立行情,。“A股前期的調(diào)整,，已經(jīng)提前釋放了風險,，凸顯了投資價值。在其他資產(chǎn)相對高估的狀態(tài)下,，A股資產(chǎn)低估程度明顯,。”丁炳中稱。
股票私募平均倉位高于七成
某第三方機構6月20日公布的私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，截至6月10日（由于信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值等數(shù)據(jù)滯后于公募產(chǎn)品）,，股票私募機構的平均倉位為70.43%,，雖然較前一周小幅下降0.56個百分點,，但仍高于七成,。這是股票私募平均倉位水平自5月中旬觸底回升以來，首次連續(xù)兩周高于70%,。具體倉位分布方面,，截至6月10日，有48.70%的股票私募倉位超過八成,，另有25.1%的股票私募倉位介于五到八成之間,。業(yè)內(nèi)人士稱，近期私募行業(yè)股票倉位震蕩抬升,，一方面反映出對指數(shù)走勢的積極預期,，另一方面也顯示了多數(shù)私募機構對于市場結構性機會的看好。
名禹資產(chǎn)表示,，目前以私募為代表的機構投資者平均倉位，整體仍處于近兩年中位偏低的水平,，且A股市場內(nèi)部仍有相當數(shù)量的個股處于歷史底部估值區(qū)間,。在此背景下，短期內(nèi)A股市場或?qū)⒗^續(xù)反彈,。在投資機會上,，該機構預計，成長,、穩(wěn)增長,、疫后復工受益等概念或?qū)⒔惶嫜堇[。該機構更為看好受益復工復產(chǎn)和政策支持的新能源車,、風電光伏板塊及部分大消費個股,。
寶曉輝稱，目前A股仍有潛在風險因素,，主要集中在部分板塊短期反彈過快及市場風格分化等方面,。寶曉輝認為，后期市場“價值風格”的機會可能會大于“成長風格”,，銀行,、券商、消費、地產(chǎn)及建筑建材等板塊,，預計有較好的投資機會。
柳士威表示,，目前A股整體估值仍處在多年來的相對低位,，國內(nèi)貨幣環(huán)境相對寬松。在結構性機會的挖掘上,，將側(cè)重于新能源,、高端制造、TMT與互聯(lián)網(wǎng),、消費復蘇等領域的優(yōu)質(zhì)公司,。（王輝）
