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| 2月20日,，國金證券與騰訊戰(zhàn)略合作推出的首支互聯(lián)網(wǎng)金融產品——“傭金寶”正式上線。投資者通過騰訊股票頻道進行網(wǎng)絡在線開戶，即可享受萬分之二的交易傭金,。這種擁有強烈互聯(lián)網(wǎng)金融思維的操作方式,，將可能帶來券商經紀業(yè)務傭金模式的新一輪革命。對于推出“傭金寶”之后具體的開戶數(shù),，國金證券對記者表示,，屬于商業(yè)機密，暫不便透露,，但公司會在合適的時機對外公布,。 |
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券商緊急迎戰(zhàn)：降傭單驟增 |
| “傭金寶”一石,，在資本市場激起千層浪,。國金的客戶數(shù)量短時間內急劇增加，但新開賬戶人數(shù)明顯多于轉戶人數(shù),?！翱蛻粼趪鹱C券網(wǎng)上辦理開戶、轉戶手續(xù)時很方便,，整個手續(xù)辦理時間只要3~5分鐘,。但是在轉戶的時候必須去原來證券公司辦理一些手續(xù)，原來的證券公司就會想盡辦法挽留,。要么和客戶協(xié)商降低傭金率,、提供更多的增值服務，要么在辦理手續(xù)問題上一直拖延,。許多一心想轉投‘傭金寶’的客戶只能讓親屬代為開戶,。”業(yè)內人士透露,，多家小券商營業(yè)部負責人向當?shù)叵嚓P部門咨詢,，是否可以跟進國金，采取網(wǎng)上開會方式將傭金降到萬二,。 |
| 對“傭金寶”的推出，券商已普遍感覺到了壓力,，自從“傭金寶”問世之后,，越來越多的客戶都在詢問下調傭金和轉戶的事情。為此,，中信證券近期發(fā)布的一則研究報告稱,，其對上市券商2014年傭金率降幅由5%至10%調整為15%至30%，盈利平均增幅由33.65%下降為17%,。 對國金證券萬二傭金的新舉措,，四川省證券期貨業(yè)協(xié)會自律監(jiān)察委員會上周召開臨時會議,，部分機構要求監(jiān)管部門對“傭金寶”的合規(guī)合法進行調查，同時要求中國證券業(yè)協(xié)會敦促國金證券修改“傭金寶”的萬二的傭金定價,。 |
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證監(jiān)會回應:“萬二”費率符合監(jiān)管要求 |
| 3月6日,，證監(jiān)會機構部巡視員歐陽昌瓊在證監(jiān)會兩會代表委員媒體見面會上，對“傭金寶”作出回應,。他表示,，按照現(xiàn)有規(guī)定，證券公司收取的傭金有一個區(qū)間,，封頂不超過千分之三,，不得低于萬分之零點九，即監(jiān)管費用以及交給交易所登記結算機構的相關費用,。這也就是說，國金證券推出的“傭金寶”萬分之二的費率符合監(jiān)管要求,。 |
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如何判斷傭金寶的合法合規(guī)性？ |
| 證監(jiān)會機構部巡視員歐陽昌瓊表示,，怎么樣判斷傭金寶的合法合規(guī)性,，第一要看它是否違反了現(xiàn)有的證券法律法規(guī),，第二從實體來看是否侵害了投資者的合法權益,；第三對行業(yè)有沒有損害,，是否破壞了整個行業(yè)公平競爭的市場秩序,。這種市場秩序或者公平競爭的破壞無非就是兩個極端,，一種極端是形成了壟斷,，一家吃獨食,，別的公司沒有辦法賺到這筆錢,。還有一種極端就是不正當競爭的手段,，那就是傾銷,，也就是說低于成本的傾銷，也就損害了行業(yè)公平的市場秩序,。因此對于壟斷和傾銷都有法律規(guī)范調整,，因為有《反壟斷法》和《反不正當競爭法》，這是法律要調節(jié)的范圍,。第四要看其在業(yè)務開展過程中的風險外溢性,，也就是說是否存在系統(tǒng)性區(qū)域性金融風險或者風險隱患,，如果存在，那監(jiān)管部門毫不客氣,，必須要該出手時就出手,。 |
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大中型券商暫時防守,？ |
| 令證券同行擔憂的是，如果被迫無奈加入這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭,，等待券商的,，將會是怎樣的命運。幾位大中型券商高管表示,，采取防守策略,，不會采取自殺式的跟風行為，據(jù)理財周報記者了解,，北京一家傭金一直比較堅挺的中型券商在國金傭金寶推出后,，緊急開會，根據(jù)營業(yè)部收入構成,、客戶結構(忠誠度)測算,，如果在傭金降至萬五，部分客戶在悲觀情況下降到萬三的情況下,，仍然可以保持盈利,。然而，上述證券行業(yè)資深人士告訴理財周報記者,，地區(qū)性的小型券商已經按捺不住,，向當?shù)叵嚓P部門請示能否跟進國金?！皩τ跇I(yè)務單一的小券商來說,，客戶的流失很致命?！?/font> |
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中小券商“彎道超車”,？ |
| 對于中小券商和區(qū)域券商來說，網(wǎng)上開戶,、“零傭金”無疑等于提供了一顆“核武器”?？紤]到經紀業(yè)務收入對于券商的重要性,，業(yè)內人士認為，傭金水平的趨勢性下滑將從根本上改變中國券商的版圖,，并為一些券商尤其是中小型券商提供“彎道超車”的空間,。平安證券認為,，行業(yè)內首先實行低傭金策略的公司最可能是中小券商，因為這一類券商本身的營業(yè)部比較少,，客戶資源也比較少,，而且在投研服務、資產管理方面存在劣勢,，對客戶的附加服務有限,，因此價格戰(zhàn)成為中小券商僅有的競爭手段之一。 |
| 零傭金將全面拉低經紀業(yè)務收入,，這點毋庸置疑。傭金戰(zhàn)開打,，券商首先要面對的是新老客戶傭金的協(xié)調問題,，不讓利則失客戶，讓利又令自身無利可圖,。此外,，傭金戰(zhàn)影響的將不僅是券商經紀業(yè)務，甚至還會影響到其他業(yè)務收入,，如研究所業(yè)務。其次,，對于先行采用低傭金策略的中小券商而言,，長期采用無下限的低價策略，最終將走向被收購整合的命運,。這類券商一般營業(yè)部網(wǎng)點不多,，客戶資源較少，在投研服務,、資產管理方面相對處于劣勢,，對客戶的附加服務有限，往往受制于行情走勢和競爭對手的傭金策略,，進而導致經紀業(yè)務面臨較強的外生波動性,。從美國經驗來看，僅傳統(tǒng)經紀業(yè)務存活的券商無一能逃脫被收購的命運,。 |
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交易通道免費是未來趨勢？ |
| 就券商來說,，以后交易基礎通道免費是趨勢,，這部分來自基礎通道的利潤在券商收入中比例會下降，行業(yè)盈利模式會轉向產品,、管理增值,。隨著行業(yè)競爭的日趨激烈,，從券商自身的角度，有通過降低傭金率獲取客戶的沖動,，但是由于前期各地行業(yè)協(xié)會最低傭金率的保護政策,，導致在目前傭金率水平下無法通過降低傭金率獲取客戶。隨著跨區(qū)域設立營業(yè)部政策和行業(yè)協(xié)會最低傭金率下限政策的放松以及網(wǎng)絡券商的倒逼,，行業(yè)傭金率將重新進入下降周期,。 |
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服務質量依舊是“殺手锏” |
| 有業(yè)內人士認為，傳統(tǒng)的通道傭金在傳統(tǒng)券商經紀業(yè)務收入中的占比早就呈下降趨勢,，互聯(lián)網(wǎng)加速了這一過程,。所以面臨傭金下降，并不必慌張,。不過,，面對降傭的沖擊，“提高服務質量”幾乎是多數(shù)券商共同的應對措施,。深圳某大型券商相關人士表示：“對于市場上熱議的降傭,，我們的態(tài)度還是挺‘淡定’的，深圳這邊受到的影響并不大,。事實上,，目前證券行業(yè)整體傭金費率水平基本相當，沒有明顯的價格比較優(yōu)勢,。國金證券的網(wǎng)下開戶的傭金水平也與同行業(yè)相當,。面對降傭，我們將把更多成本投向服務,，以優(yōu)質的服務來吸引和挽留客戶,。當然，國金與騰訊聯(lián)手,，利用互聯(lián)網(wǎng)開展營銷,，有很多值得業(yè)界學習和借鑒的地方?！?/font> |
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積極轉型擺脫“傭金依賴” |
| 近年來,，券商的創(chuàng)新業(yè)務不斷推出，使券商的傭金收入比例逐漸降低,。一些規(guī)模相對較大的券商在融資融券,、通道業(yè)務等方面的收入比例上升較快。而一些小券商,，目前主要收入來源還依賴于交易傭金,。“傭金寶的推出,，會促使券商在創(chuàng)新業(yè)務方面有更大的動力,?！币蝗倘耸空f，如果有一天,，券商的傭金收入不再占據(jù)大頭,，那么或許大家也就不會為傭金寶的低傭標準而發(fā)愁了。到那時,，券商也就不用想著各種法子來留客戶了,。 |
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差異化競爭定位將更為清晰 |
| 在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢下，券商傭金網(wǎng)上渠道采用低價策略是必然的,，但不可能“零傭金”,， 網(wǎng)絡券商的出現(xiàn)將加速目標客戶的分層。僅需要通道的客戶會從傳統(tǒng)營業(yè)部轉移到網(wǎng)絡渠道,，而對服務有需求的客戶會得到更好的服務,。隨著越來越多的券商建立自己的網(wǎng)絡渠道包括一些大型券商，也不會直接放棄低價策略,，最有可能的是網(wǎng)絡渠道和線下渠道采用不同的傭金率水平,，實現(xiàn)自有客戶分層，高凈值客戶占比高的券商,，或許在競爭的陣痛過后做出更為堅決的戰(zhàn)略選擇,。 |
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