近來,，中國資本市場跌跌不休,，連創(chuàng)新低,，上證綜指直逼2000點(diǎn)大關(guān)，新華網(wǎng),、中證網(wǎng)以及中國證券報(bào)聯(lián)合舉辦的“A股吶喊——求解中國股市危局，探尋資本市場曙光”,，擬從客觀,、全面的角度出發(fā)，通過采訪資本市場的各方面參與主體,，為中國資本市場發(fā)展,，建言獻(xiàn)策，從正面引導(dǎo)投資者行為,，樹立市場信心,，助推資本市場向著繁榮邁進(jìn)?！?a href="http://j637.cn/fortune/zbsc/05.htm">[詳細(xì)]
吳曉求,，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國證券理論的奠基人,，中國人民大學(xué)校長助理,，研究生院常務(wù)副院長，金融與證券研究所所長,?！?a >[詳細(xì)]
吳曉求回應(yīng)A股之問
A股市場偏離經(jīng)濟(jì)基本面 持續(xù)下跌不正常
自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇尚未進(jìn)入到正常增長階段,，但道瓊斯指數(shù)卻接近新高,，與此對應(yīng)，上證綜指卻創(chuàng)出近41個(gè)月新低,，吳曉求稱,，中國資本市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期降低的反應(yīng)有些過度，市場正在嚴(yán)重偏離經(jīng)濟(jì)基本面,。中國經(jīng)濟(jì)正面臨內(nèi)外交困局面,，國內(nèi)方面，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期有很多困難,；國際上,，外部環(huán)境依然沒有得到根本改善，在這樣一個(gè)背景下，人們雖然對中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降低,，但能保持在7%-8%的增長整體是不錯(cuò)的,。吳曉求認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)并未到這樣令人憂心的地步,，中國資本市場出現(xiàn)長期大幅度下跌實(shí)屬不正常,，現(xiàn)在是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了,。 ……[詳細(xì)]
股市被邊緣化 源自對資本市場的偏見和誤讀
吳曉求表示,，中國資本市場持續(xù)下跌的直接影響因素有很多，包括對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下降,，國際上不穩(wěn)定因素的出現(xiàn)等,，但這只是背景，他認(rèn)為真正導(dǎo)致市場直接下跌的原因是資本市場發(fā)展理念,。目前,，我國資本市場理念存在重大偏差，人們對中國資本市場的認(rèn)識(shí)還停留在融資層面上,，不注重上市公司回報(bào),。其實(shí)，資本市場本應(yīng)該是個(gè)財(cái)富管理市場,，是企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的市場,，應(yīng)該具有很強(qiáng)的投資功能，但目前我們對為何要發(fā)展資本市場,，資本市場究竟能為經(jīng)濟(jì)帶來什么等這些重要問題還缺乏正確認(rèn)識(shí),，管理層在政策制定層面上也會(huì)受到約束，就會(huì)出現(xiàn)重大偏差,?！?a >[詳細(xì)]
呼吁國家層面出臺(tái)政策 建立動(dòng)態(tài)平衡的資金供求關(guān)系
中國經(jīng)濟(jì)雖然也碰到一些困難，可這個(gè)困難與歐美國家相比還是好很多,，但我們的市場卻做了劇烈反應(yīng),，雖然證監(jiān)會(huì)采取了措施，但僅證監(jiān)會(huì)一家遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，需要更多的部門甚至上升到國家層面共同愛護(hù)這個(gè)市場,，中國改革開放的經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)展一件事情必須集中力量,，采取一些優(yōu)惠措施,，中國資本市場也是這樣，吳曉求希望從國家層面上出來政策,，比如紅利稅等,。……[詳細(xì)]
當(dāng)前證監(jiān)會(huì)放棄IPO審核不可行
目前有人認(rèn)為，A股市場持續(xù)大幅下跌的元兇是新股發(fā)行,，為此,，不少人呼吁在當(dāng)下市場信心嚴(yán)重缺失的情況下，暫停新股發(fā)行,。然而吳曉求認(rèn)為,，市場下跌不能簡單歸結(jié)為融資功能,，問題的關(guān)鍵是我們要保持一個(gè)能夠使資金進(jìn)入和融資的動(dòng)態(tài)平衡,。市場融資功能還是要存在的，如果IPO,、再融資停止了,，這也是不正常?！?a >[詳細(xì)]現(xiàn)金分紅對恢復(fù)市場投資功能意義重大
近日上交所規(guī)定,，分紅比例低于30%的上市公司需披露原因，但高于50%的就可以享受再融資的綠色通道,。這條規(guī)定引發(fā)市場對上市公司借分紅為由進(jìn)一步圈錢融資的擔(dān)憂,，吳曉求表示，“證監(jiān)會(huì)這樣做的目的要在于引導(dǎo),，這也是價(jià)值投資理念倡導(dǎo)的體現(xiàn),，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司多分紅，但并沒有干預(yù)公司行為,，因?yàn)闆]有給不分紅的公司強(qiáng)制處罰,，只是在上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)到了50%的條件下，在再融資方面,、排隊(duì)方面有優(yōu)先權(quán),，這是恢復(fù)市場投資功能的基本前提?！薄?a >[詳細(xì)]管理層修改規(guī)則要慎重 退市新政有待完善
吳曉求直言,，“我還是不主張左右搖擺、出爾反爾的政策,。管理層出臺(tái)之前就要想透,，不要出臺(tái)以后又再改，要保持政策的穩(wěn)定性,，除非有些規(guī)則被實(shí)踐證明確實(shí)有問題,，否則就會(huì)被人認(rèn)為規(guī)則在多變?！薄半m然退市政策是證監(jiān)會(huì)推崇價(jià)值投資理念的一種表現(xiàn),，但不能因?yàn)橐环N投資理念就去改變政策規(guī)則。”吳曉求稱,?！?a >[詳細(xì)]應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)適當(dāng)比例的養(yǎng)老金和社保基金入市
養(yǎng)老金和社?；鹫莆罩罅康馁Y金,，但是目前僅有很少的一部分投入股市。大家普遍擔(dān)憂,，在贏弱的市場下,，把大家的“養(yǎng)命錢”投入股市無疑是“羊入虎口”。吳曉求表示,，這其實(shí)是一種誤解,。如果把大量的資金都存在銀行，得到的回報(bào)也許還抵不上通脹對資產(chǎn)的侵蝕,，再加上管理養(yǎng)老金付出的成本,，這是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。吳曉求說,，我們應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，拿出適當(dāng)比例進(jìn)行合理投資，獲得合理的投資回報(bào),?！?a >[詳細(xì)]轉(zhuǎn)融通推出有助于市場定價(jià)回歸合理水平
“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)要正確看待，不僅讓市場擁有了做空功能,，還有助于市場定價(jià)回到合理水平,。”吳曉求稱,，轉(zhuǎn)融通本身在中國市場還是一項(xiàng)創(chuàng)新的,，此前的融資融券業(yè)務(wù)僅局限于客戶和證券公司關(guān)系，轉(zhuǎn)融通推出來后,，是在全行業(yè)對券進(jìn)行的整合和調(diào)劑,。不僅對證券公司和證券業(yè)的發(fā)展提供了新的增長點(diǎn)，也為客戶提供了一種新的交易方式,?！?a >[詳細(xì)]吳曉求的Ａ股藥方
吳曉求的股市藥方
中國股市當(dāng)前呈現(xiàn)出某種信心危機(jī)，除放緩IPO外,，還應(yīng)作結(jié)構(gòu)改革和制度調(diào)整,，要采取有效政策措施讓新增資金不斷進(jìn)入市場，包括改革地方社?；鸸芾磙k法,，鼓勵(lì)大股東增持,，上市公司回購，讓市場恢復(fù)動(dòng)態(tài)平衡,?！?a >[詳細(xì)]精彩語錄
——從深層次上看，要把發(fā)展資本市場,，放在中國金融改革戰(zhàn)略的高度,，放在金融體系，現(xiàn)代化,、國際化以及建設(shè)國際金融中心的戰(zhàn)略高度,，這樣我們才會(huì)去愛護(hù)它，要愛護(hù),。
——新增資金從哪里來,，增加QFII規(guī)模,，但這個(gè)規(guī)模非常小,，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴,，不能使中國市場復(fù)蘇,，所以需要更大的資金，包括社?；?，商業(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金,。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對優(yōu)惠的政策,，才能發(fā)展起來,。
——中國資本市場是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了,。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面,，中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步，是我們的參照系出了問題,?！?a >[詳細(xì)]
——新增資金從哪里來,，增加QFII規(guī)模,，但這個(gè)規(guī)模非常小,，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴,，不能使中國市場復(fù)蘇,，所以需要更大的資金，包括社?；?，商業(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金,。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對優(yōu)惠的政策,，才能發(fā)展起來,。
——中國資本市場是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了,。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面,，中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步，是我們的參照系出了問題,?！?a >[詳細(xì)]
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