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　　新華社華盛頓１月１７日電 財經(jīng)觀察：特朗普執(zhí)政一年　美國經(jīng)濟近喜遠憂

　　新華社記者金旼旼　高攀　江宇娟

　　本月２０日,，美國總統(tǒng)特朗普執(zhí)政將滿一年,。這一年來，美國經(jīng)濟增長提速,、經(jīng)濟樂觀情緒上升,。但美國主流經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，過去一年美國經(jīng)濟的良好表現(xiàn)得益于多重內(nèi)外因素,，而特朗普政府的一系列決策有可能損害美國中長期經(jīng)濟增長前景,。

　　美國經(jīng)濟持續(xù)走強

　　２０１７年前三季度,，美國經(jīng)濟按年率計算分別增長１．２％,、３．１％、３．２％,，呈現(xiàn)出“低開高走”態(tài)勢,。這也是自２０１４年以來美國經(jīng)濟首次連續(xù)兩個季度增速超過３％。經(jīng)濟學(xué)家估計,，２０１７年全年美國經(jīng)濟增速在２．５％左右,，比２０１６年高出約１個百分點,。

　　去年美國就業(yè)和股市表現(xiàn)良好。失業(yè)率降至４．１％,，為過去１７年來最低水平,。得益于強勁的企業(yè)盈利表現(xiàn)和市場樂觀情緒，２０１７年代表藍籌股的道瓊斯指數(shù)漲幅達２５％,，代表性更廣的標(biāo)普５００指數(shù)漲幅也達１９％,。

　　自２００９年６月美國經(jīng)濟走出衰退以來，這一輪經(jīng)濟擴張已持續(xù)１０３個月,。而美國歷史上最長的經(jīng)濟擴張期紀(jì)錄是１２０個月,。換言之，只要不出現(xiàn)意外,，特朗普將在其任期內(nèi)迎來美國史上最長經(jīng)濟擴張期紀(jì)錄,。

　　長期趨勢并未改變

　　特朗普去年年底在接受福克斯電視臺采訪時說,，在其執(zhí)政后,，出現(xiàn)了“我們國家歷史上最好的（經(jīng)濟復(fù)蘇）之一”。但觀察經(jīng)濟走勢時,，選擇合適的參照系至關(guān)重要,。和２０１６年相比，過去一年美國經(jīng)濟的確復(fù)蘇走強,；但和歷史數(shù)據(jù)相比,，這種“強度”卻并非特別突出。

　?。玻埃保纺昝绹略鼍蜆I(yè)崗位２１０萬個,，但２０１６年達２２０萬個，２０１４年更高達３００萬個,。同時,，雖然２０１７年失業(yè)率降至４．１％，但自２０１１年以來美國失業(yè)率逐年穩(wěn)步下降,。在特朗普上任前,，美國失業(yè)率已經(jīng)從經(jīng)濟衰退時的最高點９．６％降至４．８％。

　　從全年經(jīng)濟增速來看,，盡管２０１７年增速預(yù)計高于２０１６年,，但仍低于２０１４年和２０１５年的增速。

　　《華爾街日報》在本月初對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示,，雖然經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期２０１８年美國經(jīng)濟增長可能進一步提速至２．７％,，但２０１９年和２０２０年增速將逐步回落到２．２％和２％。也就是說，金融危機后美國２％左右的增長趨勢沒有發(fā)生明顯改變,。

　　到底誰在影響美國經(jīng)濟

　　雖然很多分析人士在分析過去一年股市上漲的原因時,，都提及特朗普減稅、放松監(jiān)管,、增加政府開支的政策預(yù)期,，但美國摩根士丹利投資管理公司首席全球戰(zhàn)略師魯奇爾·夏爾馬認為，事實上去年美股的主要推動因素并非上述預(yù)期政策的受益行業(yè),，而是科技股,，尤其是像亞馬遜和臉書這樣的大型科技公司。

　　美國經(jīng)濟學(xué)家普遍認為,，當(dāng)前美國總體經(jīng)濟走勢和特朗普政府的關(guān)系并不大,。并且，通常來說上任第一年內(nèi),，美國總統(tǒng)和經(jīng)濟走勢的關(guān)系都不大,，因為經(jīng)濟政策的調(diào)整對經(jīng)濟的影響尚未顯露。經(jīng)濟表現(xiàn)相較于政策調(diào)整有滯后性,，因為宏觀政策調(diào)整要轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資,，再轉(zhuǎn)化為就業(yè)、消費乃至經(jīng)濟增長需要一定時間,。

　　“不應(yīng)把經(jīng)濟強勁太多歸因于特朗普,，”美國宏觀分析公司經(jīng)濟展望集團首席經(jīng)濟學(xué)家伯納德·鮑莫爾說，“在特朗普上臺前新增就業(yè)和企業(yè)資本開支就在增加,。要判斷他的行為對經(jīng)濟的推動作用還為時尚早,。”

　　中長期增長前景或被削弱

　　梳理特朗普上任一年來的經(jīng)濟政策,，需要區(qū)分哪些是他說的,，哪些是真做的。在市場關(guān)注的放松金融監(jiān)管,、大規(guī)模基建投資等政策方面,，在特朗普執(zhí)政第一年未有實質(zhì)性推進,。他的最大“政績”莫過于去年年底通過的３０年來美國最大規(guī)模減稅法案。

　　大幅降低企業(yè)稅,、給普通家庭減稅,，在短期內(nèi)必然對經(jīng)濟有提振作用。高盛預(yù)計,，今明兩年減稅將令美國經(jīng)濟增速提高０．３個百分點,。但從長期來看，減稅對美國經(jīng)濟的刺激作用微乎其微,。據(jù)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的預(yù)算模型,，２０１８年至２０２７年間,，減稅對經(jīng)濟提振幅度為年均０．０６到０．１２個百分點。

　　并且,，幾乎所有分析都認為此次減稅顯著偏袒企業(yè)和富人階層,，將進一步擴大美國的貧富差距，而這種分化加劇將損害經(jīng)濟增長潛力,。此外,，根據(jù)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型測算，減稅在未來１０年將令美國財政赤字增加１．９萬億至２．２萬億美元,，而財政赤字增加勢必對私人投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”,，從而損害經(jīng)濟增長。

　　在貿(mào)易政策方面,，打著“美國優(yōu)先”的旗號,，特朗普政府在過去一年中退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定，重談北美自由貿(mào)易協(xié)定,，并重啟了一系列塵封已久的貿(mào)易保護政策工具,，如“３０１調(diào)查”“２３２調(diào)查”等。

　　這些決策在２０１７年并未對美國經(jīng)濟增長產(chǎn)生直接沖擊,，因為無論是重談貿(mào)易協(xié)定,、發(fā)起貿(mào)易救濟調(diào)查，還是其他國家的反制措施出臺,，都需要時間,。但問題在于，多邊貿(mào)易體制被破壞,、貿(mào)易保護主義抬頭將在中長期內(nèi)影響企業(yè)投資決策,。

【糾錯】

責(zé)任編輯： 王頔