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　　新華社法蘭克福１月２５日電 財(cái)經(jīng)觀察：歐洲央行今年料難改變超寬松貨幣政策

　　新華社記者邵莉

　　歐洲中央銀行２５日舉行的２０１８年首次貨幣政策會(huì)議延續(xù)了此前貨幣政策立場(chǎng)，超低利率水平,、購債計(jì)劃以及前瞻指引均保持不變,。分析人士認(rèn)為，根據(jù)目前的形勢(shì)預(yù)計(jì),，歐洲央行今年內(nèi)恐難以改變超寬松的貨幣政策,。

　　歐洲央行本月早些時(shí)候公布的２０１７年１２月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，歐洲央行理事會(huì)成員普遍認(rèn)為,，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張,、通脹水平繼續(xù)朝向政策目標(biāo)回升，歐洲央行貨幣政策立場(chǎng)的表述策略需要逐步演進(jìn),。有關(guān)貨幣政策立場(chǎng)和前瞻指引各方面的措辭,，可在２０１８年初重新審視,。

　　這份文件在本月１１日公布后立刻引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于歐洲央行將修改貨幣政策前瞻指引的猜想。

　　但大多數(shù)分析師認(rèn)為,，歐洲央行不大可能大幅調(diào)整前瞻指引,，目前的通脹預(yù)期還不足以支持一向謹(jǐn)慎的歐洲央行立刻行動(dòng)。因此,，歐洲央行在本次貨幣政策會(huì)議上按兵不動(dòng),，這并沒有讓市場(chǎng)感到意外。分析人士預(yù)計(jì),，歐洲央行在今年３月作出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)前,，不太可能對(duì)貨幣政策立場(chǎng)作任何措辭上的調(diào)整。

　　事實(shí)上,，去年１２月的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要就有這樣的記載：“即使在凈資產(chǎn)購買結(jié)束時(shí),，貨幣政策立場(chǎng)仍將保持高度寬松，其方式是通過積累的資產(chǎn)存量,、未來再投資和關(guān)于政策利率的遠(yuǎn)期指導(dǎo)來實(shí)現(xiàn),。這將繼續(xù)伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展和通貨膨脹形勢(shì)的發(fā)展而不斷作出調(diào)整?！?/p>

　　歐洲央行在２０１３年７月開始使用前瞻指引,，即“歐洲央行理事會(huì)預(yù)計(jì)，利率將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在低位,。”此后也作過多次調(diào)整,，現(xiàn)在的前瞻指引不僅闡明了歐洲央行關(guān)鍵利率的未來預(yù)期路徑,，也涉及到其資產(chǎn)購買計(jì)劃的前景。歐洲央行貨幣政策前瞻性指引的內(nèi)容始終與理事會(huì)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來前景的評(píng)估,，尤其是通脹預(yù)期保持一致,。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)２０１７年１２月通脹率為１．４％,，扣除食品及能源后的核心通脹率為０．９％,。另外，歐元區(qū)２０１７年１１月生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（ＰＰＩ）環(huán)比升０．６％,，同比升２．８％,，高于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)歐洲央行１２月公布的最新預(yù)測(cè),，未來三年歐元區(qū)的年度名義通脹率預(yù)計(jì)分別為１．４％,、１．５％和１．７％。

　　雖然上述數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)通脹回升的趨勢(shì)進(jìn)一步得到確認(rèn),，但較歐洲央行２％的政策目標(biāo)尚有一定差距,，歐洲央行的決策者沒有理由加快退出寬松貨幣政策的步伐,。同時(shí)，歐元走強(qiáng)的影響更不容忽視,。

　　自歐洲央行去年１２月貨幣政策會(huì)議以來的六個(gè)星期內(nèi),，歐元對(duì)美元匯率升值逾５％。２５日歐洲央行貨幣政策決議公布后,，歐元對(duì)美元匯率再創(chuàng)三年多來的新高,。許多分析師預(yù)計(jì)，歐元走強(qiáng)將成為２５日歐洲央行會(huì)議的熱點(diǎn)話題之一,，并可能導(dǎo)致其貨幣政策決策復(fù)雜化,，市場(chǎng)甚至預(yù)期歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉會(huì)進(jìn)行口頭干預(yù)。因?yàn)樵谌ツ辏乖路莸呢泿耪邥?huì)議后,，他就曾表示,，匯率雖然不是央行政策目標(biāo)，但它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹走勢(shì)十分重要,。

　　在２５日的記者會(huì)上,，德拉吉再次表示，最近匯率的波動(dòng)帶來不確定性,，需要監(jiān)測(cè)其對(duì)中期通脹走勢(shì)的可能影響,。

　　分析人士認(rèn)為，歐元持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)為歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹回升前景蒙上陰影,，從而影響歐洲央行退出超寬松貨幣政策的步伐,。

【糾錯(cuò)】

責(zé)任編輯： 馬俊卿