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自白酒行業(yè)經歷“塑化劑”,、“禁酒令”等風波以來,，股價遭遇重挫。作為龍頭企業(yè)的貴州茅臺,，1月份再受“美國塑化劑檢驗事件”影響,，整月累計下挫14.41%，導致A股市值蒸發(fā)312億元,，成為A股市值減少額最顯著的股票,。
如此，白酒行業(yè)遭遇多重利空打壓下,，是否就此走下神壇,？
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白酒“事故”頻出引行業(yè)拐點 10年繁華或落幕 |
| 前不久的限價措施讓茅臺惹禍上身，傳聞茅臺和五糧液因實施價格壟斷行為或被國家發(fā)改委合計罰款4.49億元,。其中,，茅臺被罰2.47億。對此,，目前發(fā)改委官方未披露相關消息,，然而市場反響強烈對此展開熱議。雖然該罰單的具體依據尚不明,，但據稱,，所罰金額是上年度兩家酒企各自銷售額的1%。鐘蘭安律師表示,，此次國家發(fā)改委將反壟斷法利劍指向茅臺五糧液,，或許會起到殺雞嚇猴的作用，而那些“老虎”企業(yè)們應該以此為警示,，規(guī)范自己的行為,。希望國家將反壟斷法的執(zhí)法權進一步加大，對那些違反反壟斷法的大型企業(yè)進行執(zhí)法處罰,。 |
| 政務倡導節(jié)儉之風,，白酒消費主體發(fā)生了很大改變，在短期內,，白酒消費會萎縮,，這種局勢會持續(xù)半年至一年。但從未來的五年或十年看,，白酒的消費量會持續(xù)增加,，尤其是中檔白酒會急速上升,。政務商務宴請減少，白酒的消費主體會發(fā)生根本性的變化嗎,？白酒消費量會減少嗎,？本報記者調查發(fā)現(xiàn)，近期,，超市,、大賣場的白酒，尤其是高端白酒,，銷量急速下降,，甚至出現(xiàn)滯銷的情況。白酒行業(yè)的調整,，將對原有的渠道造成一定沖擊,。
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| 中央八項規(guī)定出臺以來,全國不少地方下發(fā)了“禁酒令”;剛結束的各地方“兩會”上,“公款禁酒”也成為代表委員的一致呼聲……隨著“嚴查公款吃喝”的風聲越來越緊,失去公款“撐腰”的某些名酒終于“扛不住”,紛紛降價促銷?！耙酝@段時間主要做單位生意,現(xiàn)在有關禁令一出,生意明顯下滑,。”一位高檔白酒代理商告訴記者,“實際上一些酒企試圖利用提高出廠價的辦法‘保價’,但已經不管用了,高檔酒零售價跌破指導價的比比皆是,。”白酒專家鐵犁認為,嚴查公款吃喝的情況下,酒價無法再靠公務消費支撐,高檔白酒價格普遍降了兩三成,。一位長期從事高檔酒營銷人員說,公款采購是國內酒業(yè)蓬勃發(fā)展的重要支柱,一些紅酒企業(yè)的銷售,單位或公款采購占30%至40%,而知名白酒企業(yè),公款采購超過50%的也不少,可以說中國酒類市場的一大“引擎”就是公款消費,。 |
| 其中，茅臺集團爭取今年實現(xiàn)銷售收入416億元,，低于2012年其高層曾預期的500億元目標,。此外，五糧液集團的收入增長目標也謹慎的定在30%,。對于今年的經營環(huán)境,，昨日廣東酒業(yè)人士紛紛認為，目前的情況正好為酒類行業(yè)提供一個反思和調整的機會,?！敖衲甑恼{整對廣東酒類商家不是壞事?！秉S文雄說,，廣東商家一直以酒類渠道為主，在前幾年行業(yè)高速發(fā)展的情況下,，廠家扮演主導的角色,，商家的話語權相對較弱。他認為,，渠道作用在酒類銷售的比重還將增加,，眼下市場的調整對商家?guī)砹藱C會,。廣東省酒類行業(yè)協(xié)會秘書長彭洪昨日也表示，在2013年,，白酒企業(yè)首先要有思想準備,，行業(yè)的“冬天”真的到了。酒類企業(yè)要趁勢好好理順自己經營,、渠道建設和品牌選擇,，并“練好內功”做好團隊建設。 |
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貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司,、貴州茅臺酒廠技術開發(fā)公司,、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院,、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所,、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司,、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司等八家公司共同發(fā)起,，并經過貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元,。
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| 據了解，茅臺此前高調提出“爭取2013年集團收入提前兩年實現(xiàn)500億,，2017年提前三年實現(xiàn)1000億元的目標”,。白酒營銷專家肖竹青告訴《經濟參考報》記者，茅臺酒以政務消費為主體,，現(xiàn)在這方面的剛性需求減少,，而向商務消費的轉型需要時間，因此今年完成500億元銷售目標存在較大難度,。在業(yè)內人士看來,，面對終端消費的減少，貴州茅臺近日開通官方微博是其開始主動“做市場,、做營銷”的一個信號,。貴州茅臺集團22日發(fā)布的公告稱，其官方微博已于1月19日正式開通上線,，公司將通過微博新媒體平臺與各界友人進行溝通互動,。肖竹青認為，茅臺酒將由“賣方市場”變?yōu)椤百I方市場”,，這個過程中必須實現(xiàn)營銷團隊,、營銷模式的轉型，組建市場化的銷售隊伍,，強化服務以及和消費者的互動,。
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| 統(tǒng)計顯示,，最近半年申萬白酒指數跌幅達30%，13只白酒股總市值從7179.2億元大幅下降至目前的5036.8億元,，蒸發(fā)2142.4億元,，相當于貴州茅臺每股200元時的總市值。絕大多數白酒股均出現(xiàn)20%以上深度調整,，其中“塑化劑風波”主角酒鬼酒累計下跌45%,，白酒新貴洋河股份重挫42.8%，常青樹貴州茅臺也下跌近3成,。
對于貴州茅臺來說,，破2000億市值，意味著事情正在起變化,。A股市場也沒有因為但斌的“死守”而有所改變,，貴州茅臺1月25日低開3.59%，全天處于低位徘徊,，截至收盤,，報收189.05元，下跌3.53%,，市值跌破2000億元,。
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| 往年對富豪極具消費吸引力的茅臺，今年跌落神壇,。胡潤發(fā)布《中國千萬富豪品牌傾向報告》稱,，富豪們以前送禮最愛的茅臺酒，今年跌出了最青睞送禮品牌前十強,。胡潤說，茅臺在富豪最青睞送禮品牌榜中,，去年曾排在第5位,，但今年直線下滑，下降到了第13名,。很顯然,，這是最近一年茅臺受到了“限酒令”以及“塑化劑”風波的影響。不過,，盡管茅臺受到巨大壓力排名有所下降,，但它仍然是富豪最青睞的送禮品牌前15名中唯一的中國品牌。 |
| 白酒行業(yè)資深分析師孫延元表示,，塑化劑事件持續(xù)發(fā)酵，也有可能是一些人有意為之,。孫延元稱,，對于白酒股的走勢,，應理性客觀看待，塑化劑問題導致的股價暴跌,，并不會長久持續(xù),。 |
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不管是真正的價值投資者還是模仿者，但斌和黃生此次在上論劍茅臺,，核心在于當前茅臺180元的股價是否偏離了其內在價值,？按照格雷厄姆的理論，安全邊際的界定難以脫離企業(yè)的內在價值,。從去年7月中旬茅臺股價創(chuàng)下歷史新高266元后回調以來,，至今跌幅超過30%，市值蒸發(fā)了720多億元,。1月25日,，貴州茅臺公告2012年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比預增了50%左右。以去年基數測算,，則全年凈利潤約為131.45億元,，從前三季度單季業(yè)績來看，四季度茅臺實現(xiàn)凈利潤明顯下降,。這符合五糧液,、酒鬼酒等其他白酒股四季度增速放緩的趨勢。
茅臺集團董事長袁仁國也在日前貴州“兩會”分組討論時提出,，根據市場情況,，2013年茅臺力爭實現(xiàn)銷售額增長18%，達到416億元,。比之前預期的500億元略有下調,。不過，如果按照這個增速和茅臺接近80%的毛利潤來算,，當前14倍的估值還將繼續(xù)下降,。而這也是但斌等多頭繼續(xù)增持茅臺的理由所在。但財務數據并不能預測未來,，茅臺2012年增長的原因是銷量和價格同比增長所致,，這種增長是否能夠繼續(xù)維持？
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