新華社北京11月27日電? 題：“史上最嚴(yán)停牌新規(guī)”來了 向任性停牌說“不”

　　新華社記者劉慧

　　近日出臺的“史上最嚴(yán)停牌新規(guī)”備受市場關(guān)注。證監(jiān)會上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，隨著細(xì)則的完善出臺,，上市公司將更加審慎地對待停復(fù)牌，完善自己的公司治理,，從而推動上市公司質(zhì)量整體提升。

　　該負(fù)責(zé)人表示,，停牌新規(guī)是在資本市場系列改革的基礎(chǔ)上推出的,，有助于市場發(fā)現(xiàn)真實價格，保障投資者的公平交易權(quán),。業(yè)界認(rèn)為,，“史上最嚴(yán)停牌新規(guī)”來了，正式出臺后有望根治A股市場上“隨意?！薄叭涡酝,！薄伴L期停”的亂象,，引導(dǎo)市場向停牌亂象說“不”,。

　　“以不停牌為原則、停牌為例外,，短期停牌為原則,、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則,、連續(xù)性停牌為例外,。”證監(jiān)會6日發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見,，劍指困擾A股市場多年的任性停牌亂象,。僅僅半月余,，滬深交易所開始對相關(guān)業(yè)務(wù)指引公開征求意見。

　　兩大交易所發(fā)布的指引從減少停牌事由,、壓縮停牌期限,、強(qiáng)化信息披露、完善停復(fù)牌監(jiān)管等角度著手,，對上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)進(jìn)行重點規(guī)范,。

　　相關(guān)指引的征求意見稿明確，僅允許以股份支付方式支付交易對價的重組停牌,，且停牌時間不超過10個交易日,；籌劃控制權(quán)變更、要約收購等停牌時間不超過5個交易日,；例外事項停牌時間原則上不超過25個交易日,。籌劃不涉及發(fā)行股份的重組,、非公開發(fā)行股票,、對外投資、簽訂重大合同等事由,，將不再停牌,。

　　隨著監(jiān)管部門釋放從嚴(yán)治理任性停牌的信號，A股市場停牌“生態(tài)”出現(xiàn)明顯變化,。市場數(shù)據(jù)顯示,，截至26日A股停牌公司數(shù)量為32家，不到全部上市公司數(shù)量的1%,。因“涉及重大事項”停牌的銀億股份,，因未能按要求回復(fù)深交所發(fā)出的問詢函、關(guān)注函和監(jiān)管函,，20日被強(qiáng)制復(fù)牌,，成為A股市場上首例，也不可避免地“迎來”持續(xù)下跌,。

　　“上市公司的股價是存在比價效應(yīng)的,，在其他上市公司股價下跌的背景下，停牌的上市公司復(fù)牌后,，補跌往往變得不可避免。如果把停復(fù)牌制度作為避免公司股價下跌的‘擋箭牌’,，往往會積累個股風(fēng)險,。”業(yè)內(nèi)專家分析,，借助于停牌規(guī)避股價下跌帶來的風(fēng)險,，成功的案例很少見,。例如，2015年股市異常波動中出現(xiàn)千股停牌,，但復(fù)牌的個股亦紛紛補跌,。

　　證監(jiān)會上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一般來說上市公司停牌主要為了保證信批公平與提示重大風(fēng)險等,。然而,，在A股市場中停復(fù)牌的功能不斷被“加碼”：防范內(nèi)幕交易、信息保密,、發(fā)行鎖價甚至是規(guī)避下跌……“既增加了市場交易阻力,，也弱化了市場的流動性”。

　　該負(fù)責(zé)人說,，隨著資本市場并購重組等制度的改革,，優(yōu)化了市場化定價和調(diào)價機(jī)制、簡化了重組預(yù)案的披露內(nèi)容,，為治理停牌亂象,、升級停牌制度打下基礎(chǔ)。停牌制度的完善,，堅持了資本市場市場化改革,，切實保障了投資者的交易權(quán)，同時也為防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險奠定了基礎(chǔ),。

【糾錯】

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