新華社北京4月7日電 熱點(diǎn)問答：應(yīng)對疫情,，美聯(lián)儲做了什么
新華社記者宿亮 許蘇培
新冠疫情在美國快速蔓延,，導(dǎo)致資本市場劇烈波動、大量經(jīng)濟(jì)活動受疫情影響暫停,、失業(yè)率飆升,，美國經(jīng)濟(jì)告急。
作為肩負(fù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和維持金融穩(wěn)定兩大職責(zé)的美國聯(lián)邦儲備委員會,，在過去一個月里推出的救市方案好像一套“組合拳”,，政策力度在某些方面甚至超過2008年國際金融危機(jī)時期。
美聯(lián)儲都推出了哪些措施,？效果幾何,？
零利率刺激經(jīng)濟(jì)增長
美聯(lián)儲在3月3日、15日兩次宣布緊急降低聯(lián)邦基金利率,，把利率區(qū)間降至0%至0.25%,。美國在一夜之間進(jìn)入“零利率時代”。
降息升息是美聯(lián)儲控制市場流動性的基本工具,。降息也被稱為擴(kuò)張性貨幣政策,，相當(dāng)于美聯(lián)儲踩下油門，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多馬力,。
通過降低基準(zhǔn)利率,，美聯(lián)儲試圖進(jìn)一步刺激房產(chǎn)購置、建筑施工和企業(yè)投資等,，從而拉動消費(fèi)需求,、刺激經(jīng)濟(jì)增長。
零準(zhǔn)備金率擴(kuò)大流動性
為向市場注入更高流動性,，美聯(lián)儲決定,，從3月26日起，把存款準(zhǔn)備金率降為零,。
銀行存款準(zhǔn)備金是銀行將吸收的存款的一部分上繳央行,，不能用來向外貸款。這部分占存款多大比例,，由央行決定,，直接影響銀行使用存款向外借貸的規(guī)模。
美聯(lián)儲此次把存款準(zhǔn)備金率降為零,，意味著美國的銀行可以盡可能地使用存款,，擴(kuò)大市場信貸規(guī)模。理論上,，美國銀行系統(tǒng)可以在零準(zhǔn)備金率環(huán)境下釋放出無限量貨幣,。
新一輪量化寬松“無上限”
疫情帶來的不確定性是空前的。為進(jìn)一步救市，美聯(lián)儲開啟新一輪量化寬松,。3月15日宣布啟動7000億美元量化寬松,，23日宣布量化寬松規(guī)模“無上限”,。
量化寬松是一種非常規(guī)貨幣政策,，主要指央行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券,，向市場注入大量流動性資金,。有分析說，量化寬松相當(dāng)于“間接增印鈔票”,。
量化寬松對美聯(lián)儲來說不陌生,。美聯(lián)儲已多次啟動量化寬松。
多種政策工具支撐市場
市場急劇動蕩時期,，投資者謹(jǐn)慎決策,、持幣觀望，市場也因此缺乏流動性,。美聯(lián)儲啟動國際金融危機(jī)時期的多項(xiàng)政策工具,，為急需信貸支持的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)“救急”。
根據(jù)《聯(lián)邦儲備法案》,，在非常時期和緊急情況下,，美聯(lián)儲可以為銀行以外的實(shí)體提供貸款。3月17日,，美聯(lián)儲使用這一特別授權(quán),，重啟了創(chuàng)設(shè)于國際金融危機(jī)時期的商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制，購買企業(yè)在商業(yè)票據(jù)市場發(fā)行的短期債務(wù),；重啟一級交易商信貸機(jī)制,，向獲準(zhǔn)直接與美聯(lián)儲交易的金融機(jī)構(gòu)短期融資,。3月18日,，又啟動了貨幣市場共同基金流動性工具，為企業(yè)融資提供流動性保障,。
另外,，美聯(lián)儲還宣布向投資級企業(yè)債券市場推出一級市場公司信貸工具和二級市場公司信貸工具，直接買入投資級企業(yè)債以緩解流動性緊張,。
“組合拳”效果不佳
無論從哪個角度看,，美聯(lián)儲為向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和資本市場輸血，在過去一個月推出的救市措施力度之強(qiáng),，實(shí)屬罕見,。但目前來看，效果不盡如人意。
美聯(lián)儲強(qiáng)力救市背景下,，市場流動性仍進(jìn)一步枯竭,，美股不漲反跌，甚至遭遇史無前例的連續(xù)熔斷,。有分析認(rèn)為,，緊急大幅降息引發(fā)市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)真實(shí)情況的猜測，恐慌情緒蔓延,，導(dǎo)致“現(xiàn)金為王”的情緒不斷升溫,。
另一方面，美聯(lián)儲量化寬松“無上限”也受到批評,。分析表示,，疫情平緩后，一旦流動性需求降低,，可能會形成“美元災(zāi)”,，屆時又是新一輪危機(jī)挑戰(zhàn)。
