“融資的高山”是多重矛盾和問(wèn)題碰頭疊加的綜合反映。一方面，民營(yíng)企業(yè)受外部因素和周期性因素疊加影響,，在經(jīng)營(yíng)層面遭遇困難,，會(huì)自然反映為融資能力的下降；另一方面,，金融機(jī)構(gòu)的順周期行為,，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，有的金融機(jī)構(gòu)惜貸斷貸,，又會(huì)加劇企業(yè)的融資難度,。
民營(yíng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難、融資貴是一個(gè)世界性,、長(zhǎng)期性難題,。我國(guó)金融服務(wù)對(duì)民營(yíng)企業(yè)，特別是對(duì)中小微企業(yè)“包容性”不足,，存在體制,、機(jī)制上的缺陷，需要長(zhǎng)期努力以彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”,。對(duì)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的短板,，金融工作者應(yīng)有清醒認(rèn)識(shí)，必須要通過(guò)設(shè)計(jì)實(shí)施激勵(lì)相容的機(jī)制安排,，切實(shí)提高民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)的覆蓋面,、可得性和便利性，推動(dòng)改革“補(bǔ)短板”,。
沒(méi)有融資就談不上貴,。對(duì)很多民營(yíng)企業(yè)而言，相比融資貴來(lái)說(shuō),，解決融資難更為緊迫,。如果過(guò)度地關(guān)注融資成本而忽略融資可得性，會(huì)破壞金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的自主權(quán),，形成逆向刺激,，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不敢貸、不愿貸,，反而加劇融資難,。只有在保證融資可得性的前提下，給金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在激勵(lì),，才能形成服務(wù)民營(yíng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制。
把融資難的問(wèn)題解決了,，再繃著“商業(yè)可持續(xù)”的弦,，著力解決融資貴的問(wèn)題。除人民銀行和金融系統(tǒng)外，有關(guān)部門將在減稅降費(fèi),、強(qiáng)化融資擔(dān)保,、財(cái)政貼息、優(yōu)化信用體系等方面,，積極出臺(tái)政策措施，加大支持力度,，切實(shí)降低民營(yíng)和小微企業(yè)融資成本,。

今年以來(lái),，人民銀行從宏觀上營(yíng)造了一個(gè)穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境，使流動(dòng)性合理充裕,。人民銀行年內(nèi)四次降低法定存款準(zhǔn)備金率,，共釋放流動(dòng)性約4萬(wàn)億元，對(duì)沖部分中期借貸便利后,，凈釋放流動(dòng)性2.3萬(wàn)億元,。在金融政策方面，人民銀行還聯(lián)合多個(gè)部門發(fā)文,，從貨幣政策,、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理,、財(cái)稅激勵(lì),、優(yōu)化環(huán)境等方面提出了具體措施。
截至9月末,，普惠口徑小微貸款余額7.73萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)18.1%，前三季度新增9595億元,，增量相當(dāng)于去年全年水平的1.6倍,。截至8月末小微客戶授信1570萬(wàn)戶，比上年末增長(zhǎng)18.5%,。
目前,，貨幣“池子”里的水很多，但需要讓資金流到“缺水”的民營(yíng)企業(yè)手里。為此,，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門,，從債券、信貸,、股權(quán)三個(gè)融資主渠道,，采取“三支箭”的政策組合，支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑,。
第一支箭——信貸支持,。人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的宏觀審慎評(píng)估（MPA）中新增專項(xiàng)指標(biāo)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放,，并通過(guò)貨幣信貸政策工具為金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期,、成本適度的信貸資金。
今年以來(lái),，人民銀行增加再貸款,、再貼現(xiàn)額度3000億元，是歷年來(lái)額度增加最多的一年,；自三季度起下調(diào)了支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn),，適當(dāng)放寬了支小再貸款申請(qǐng)條件。如果將來(lái)額度用完,，人民銀行還可以應(yīng)市場(chǎng)需求再增加額度,。
第二支箭——民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具。10月22日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,，設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具,，由人民銀行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作,，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具,、擔(dān)保增信等多種方式，為經(jīng)營(yíng)正常,、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供增信支持,。
目前，民企債券融資支持工具已經(jīng)開始試點(diǎn)運(yùn)作,。前不久,，浙江榮盛、紅獅集團(tuán),、寧波富邦等三家民營(yíng)企業(yè),，通過(guò)民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超過(guò)2倍,，遠(yuǎn)高于今年以來(lái)民企發(fā)行債券1.24倍的平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù),。
下一步,，人民銀行將進(jìn)一步擴(kuò)大民企債券融資支持工具試點(diǎn)，目前已有30家民企正抓緊準(zhǔn)備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作,。
第三支箭——民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具,。今年以來(lái)，受股票市場(chǎng)持續(xù)下跌影響,，部分民營(yíng)上市公司控股股東由于股票質(zhì)押比例較高,，面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，有必要對(duì)金融市場(chǎng)的非理性預(yù)期和行為進(jìn)行引導(dǎo),。
為此,，人民銀行正在推動(dòng)由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司,、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具,，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金,，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本共同參與,，按照市場(chǎng)化,、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營(yíng)企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持,。

前期一些政策制定考慮不周、缺乏協(xié)調(diào),、執(zhí)行偏離,，強(qiáng)監(jiān)管政策效應(yīng)疊加，導(dǎo)致了一定的信用緊縮,，加大了民營(yíng)企業(yè)融資困難,。近期，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門出臺(tái)了一系列支持民營(yíng)和小微企業(yè)融資的政策措施,，在政策制定和執(zhí)行過(guò)程中,，要吸取相關(guān)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管,、穩(wěn)增長(zhǎng)的平衡性,。
今后，在制定政策過(guò)程中,，人民銀行將注重實(shí)地調(diào)研,，充分聽取民營(yíng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的意見,；對(duì)需穩(wěn)妥實(shí)施的政策，采取先試點(diǎn)再推廣的方式,；對(duì)利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)范措施,，設(shè)置合理的過(guò)渡期，避免“一刀切”,，便于企業(yè)適應(yīng)調(diào)整,。
同時(shí)，人民銀行將加強(qiáng)與各部門的溝通與協(xié)調(diào),，統(tǒng)籌好貨幣政策,、宏觀審慎政策、金融監(jiān)管政策,，既要防止“運(yùn)動(dòng)式”收緊,，也要防止“運(yùn)動(dòng)式”放松；要堅(jiān)持市場(chǎng)化,、法治化原則,，防止行政干預(yù)和道德風(fēng)險(xiǎn)；注重加強(qiáng)市場(chǎng)溝通和政策解讀,，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切,，使市場(chǎng)主體形成穩(wěn)定預(yù)期；抓好已出臺(tái)政策的貫徹落實(shí),，讓民營(yíng)企業(yè)有實(shí)實(shí)在在的獲得感,。
近期，金融委辦公室正牽頭開展深化民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)金融服務(wù)的實(shí)地督導(dǎo)檢查,，對(duì)相關(guān)部門,、金融機(jī)構(gòu)和地方政府落實(shí)政策的情況進(jìn)行督導(dǎo)，推動(dòng)解決民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資中存在的堵點(diǎn),、梗阻和瓶頸問(wèn)題,，切實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，打通“最后一公里”,。